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今年初以来,中厚板普氏价格由72.35美元/吨高涨至118.35美元/吨,折算含税价格956元/吨,我国港口价格由481元/吨涨至847元/吨,折算标准品价格946元/吨,我国中厚板主力合约结算价从491.5元/吨涨至775.5元/吨,始终低于价格和普氏价格。 中厚板价格大幅上涨侵蚀我国中厚板企业利润。根据mysteel数据,2017下半年至2018年,河北,江苏地区中厚板企业平均毛利分别达到600元/吨,800元/吨以上,江苏地区中厚板企业毛利高曾达到2017年底的约1700元/吨。今年以来,随着矿价上涨,河北,江苏地区中厚板企业的平均毛利仅约为300-400元/吨,6月河北地区中厚板企业毛利一度跌至-170元/吨。 从中厚板行业上市公司业绩看,今年上半年上市中厚板企业实现净利润34.4亿元,同比降36.7%。具体而言,上半年中厚板上市企业合计实现营业收入7423亿元,同比增2.8%,但营业成本合计6553亿元,同比增7.4%,主要源于中厚板价格大幅上涨,根据中泰证券研究所测算,钢坯上半年平均吨钢成本2780元,同比增307元,增幅12.43%。
中厚板市场具有价格发现和套期保值两大功能,功能发挥的基础是多空双方大量交易形成的价格能够反映市场供需。但在目前中厚板产业链中,我国中厚板厂成交持仓占比很小。中厚板厂参与程度有限,不仅错失了中厚板单边上涨的行情下,开展套保对冲风险的机会,且难以更好地通过市场发出和反映中厚板厂“声音”,相当于放弃了通过市场争取定价主动的机会,任由市场涨跌而只能被动接受。 中厚板厂参与期市有“样板”近年来,以南钢,永钢为代表的一些中厚板企业主动求变,顺应市场趋势,积极主动利用工具对冲价格风险,在今年中厚板等原料价格大涨的行情下“转危为安”。这些企业已将工具融入企业日常经营管理中,形成了一套完整的运作体系,通过期现结合丰富风险管理体系,成为了企业重要竞争力。 以永钢为例,永钢既在集团总部设置了交易部,又组建了投资公司。双方分工明确:交易部开展套期保值业务,为中厚板主业提供市场风险对冲,投资公司具有较强的市场分析能力,为永钢做套保提供了决策参考和支持。考核方式上,永钢秉持期现“一盘棋”的思维,将与合并考核,综合看待期业务的收益情况。南钢。永钢分别于2009年。2011年试水套期保值业务。多年来积累了丰富的套保经验。建立了行之有效的管理体系和考核方式。管理体系上。 套保模式上,以南钢为例,南钢形成了包括基础套保(锁价长单,库存管理),战略套保(原燃料虚拟库存,中厚板预销售),虚拟中厚板厂套利,场外期权在内的完整的套保体系,操作模式多层次,多元化,满足不同时期,不同品种的避险需求。
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